在香港打响保卫战!中秋,人民币突袭背后的新局!

2016-09-170阅读0

  |在此时刻,人民币中秋突袭,也算是一次警告吧:不要试图通过做空中国,来寻找解决危机的突破口!

香港隔夜拆借利率再刷新7个月来新高

做空人民币成本抬升

  9月14日上午,从香港传来惊人的消息:香港隔夜人民币银行同业拆息(Hibor)利率定价暴涨532基点至8.1617%,至2月19日以来新高。一周人民币Hibor利率大涨523基点至10.152%。

  这意味着,一场人民币汇率的保卫战已经提前打响。而9月14日的日子也比较特殊:中秋节假日前最后一个交易日。

  这场保卫战的实质是:央行在离岸市场“收牌”,减少人民币的供应量,这样做空人民币的势力就很难获得人民币,即便获得了,成本也非常高。这样,人民币在离岸市场的波动幅度就会减少。

  央行的目的非常明确:至少在9月30日之前,维持人民币的稳定。

  从10月1日开始人民币将正式进入SDR篮子,在那之前央行看起来更倾向于保持人民币相对稳定,离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本,以减少人民币贬值压力。

  根据香港财资市场公会(TMA)数据显示,人民币香港隔夜拆借利率今日再暴涨532基点至8.1617%,再度刷新2月来最高,一周人民币Hibor利率大涨523基点至10.152%,且期现倒挂持续。随着流动性收紧,离岸人民币兑美元今早上涨0.23%至6.6754,在岸人民币兑美元上涨0.13%至6.6712。

  据彭博,市场人士对此的解读为,中国央行和香港金管局并未将缓和流动性紧张视作当务之急,做空离岸人民币将不得不面临更高成本。

  德国商业银行高级经济学家周浩在今天发表点评中写道,离岸人民币融资成本飙升显示中国央行在增加做空人民币的成本,以减少人民币贬值压力。他表示,隔夜离岸人民币资金成本曾在早盘跳涨逾20%,而正常水平应在1-2%。

中秋,人民币突袭背后的新局

  作者:雷思海 来源:政经纵横谈(ID:dazhengjing)

  这个中秋,人民币突然搞了一场,坚壁清野的战争。

  这一次降维级别的屠杀,多少空头资金,估计还没弄清楚怎么回事,就被湮灭。

  如此决断的杀伐背后,是对决新局的来临!

  1、中秋最强的的货币

  首先是14日香港人民币拆借利率的暴涨。

  正常的银行间隔夜利率,一般也就1-2%区间,昨天则暴涨到了8.16%。

  今天,香港银行间人民币隔夜拆借利率,虽然略有回落,但世仍然比正常区间,高出3倍以上。

  香港基本承包了人民币的海外市场份额,因此,这片鱼塘里,没有鱼儿之时,那鱼的价格就得涨!

  结果正是如此。

  人民币是这个中秋最强的的货币。

  在美元连续两个交易日在95上方震荡并反弹的情况下,人民币却比美元更强。

  连续两个交易日,人民币对美元较大幅度上涨,涨幅接近0.6%。

  竟然到了6.65一线的水平。

  2、不容挑战的姿态

  在市场刚刚得了几个看贬人民币的理由之际,除了央妈,有谁有这么大的能耐,搞这种降维级别的屠杀?

  从这里,我们再次见证了央妈,在人民币汇率上,绝对不容挑战的姿态。

  其实,最近的数据,是不太友好的。

  据海关总署公布,8月份,以美元计,贸易顺差520.49亿美元,低于市场预期的580亿美元。

  1-8月,贸易顺差3548.93亿美元。但是,总体外储却持续下降,现在3.2万亿左右。这显示,我们挣的顺差,基本都出去了,还倒贴了一部分外储。

  高盛团队目前又开始带头,唱空人民币。

  更要害的是,这一次美联储的团队,开始有模有样地炒作加息。

  3、不曾有的新牌局

  不过,随着中国一线二线城市房价的暴涨,吸附了部分居民财富之后,这一次人民币汇率之战,央妈却有了以往不曾有的新牌局。

  因为,这场战争中,最不确定的也是最大威胁的那部分筹码——老百姓手上的钱,现在都大部分被房子锁定。

  这一点,在上期的文章中,我们也有所谈到:

  货币有所依附,才不会乱跑。现在不论是到国外去旅游,或者到国外去买房投资,或者干脆换外汇的,基本都是那些手头有一大笔钱,不知道怎么花的主。

  货币在国内流动还好,不会损耗外储;但若是换外汇或者到国外去投资买房买股票,可能就会威胁到外储的安全。

  最近人民币对美元稳在了6.6一线,可以说,房价高涨,也是功不可没啊,那些本来手里拿着一笔闲钱的同志们,现在基本没了换美元的想法了,攒钱还贷吧。

  前天出来的金融数据,看到8月份居民又贷款7000亿人民币左右,基本又是居民对新增贷款的大包场。

  所以,当国内人民币筹码得到锁定之后,海外空头那点力量,就不足为虑了。

  房地产去库存,居民加杠杆,等于给了央妈一件稳定人民币汇率的功力倍增神器。这恐怕是一个大家不曾太多想到的新局。

  而从这两天,海外人民币市场坚壁清野的动作来看,央妈已经将人民币之战,放在了重中之重的位置。

  4、御敌于千里之外

  这其实,也正是一线二线房价暴涨的必然结果。

  如果说房地产暴涨,是国内财富的重新分配的话,那么,人民币汇率变动,则是内外财富的重新分配。

  央妈把力量放在了保卫人民币上,起码是得人心的。而房地产去库存,现在有这样一个效果,也算是失之东隅收之桑榆吧。

  不能不说,这是一场玩的就是心跳的大对决。

  其实,所有的政经趋势,都是这样走出来的。

  趋势如水,沿着阻力最小的方向前进,中国炒房,美国炒股炒债,都是因为这是最少疼痛的方向。

  只有在所有的妥协空间,都用尽之后,才可能有真正的断臂求存,真正的背水一战。

  不过,它同时也加大了人民币汇率的脆弱性,更是将人民币汇率的重要性再次前推,绝对不能允许人民币的下跌预期,撬动房价下跌的螺旋。

  央妈的百万雄兵,通过这次出人预料的杀伐,陈兵线上,御敌于千里之外的姿态是很明确的:

  国内的一线二线居民的筹码(它们是最不稳定的筹码!),已经搞定,海外多少空头,老娘分分钟可以吞下。

  5、算是一次警告

  这种亮开自身穴位的打法,要么是WMZT,要么是武林高手。

  恐怕耶伦大妈也会犯嘀咕了。

  很好,很好,中美这场赛跑,跑道越来越窄,速度越来越快,大家对那碰撞的一刻,就更是要小心翼翼。

  而当前,虽然美联储放出风声要加息,不过其自身仍然困难重重。

  在上期的《一周政经趋势解读》当中,我们曾经谈到:

  美股当前的高位,是美国资本与政治合谋的一个完美体现。美国上市大公司,为了支持希拉里当选,通过财报手段,将其业绩集中到今年释放,同时采取发债筹集资金回购股票的方式,以在今年获得尽量多的股东分红。

  华尔街在维持美股高位、给美国股民维持财富幻觉的同时,尽量收割民主党主政时期,对大公司的税收优惠红利。同时,也对冲未来万一特朗普当选之后对大公司的税收政策收紧可能,提前锁定收益。

  这样一箭双雕的好事,是今年的美国,在上市公司整体盈利增速走下坡路的情况下,股市依然录得不断历史新高的最主要原因。

  但上周五的美股大跌,反应了市场对这一手法信心的不足。

  同时它也是对希拉里可能会失败的提前反应,那些看好希拉里的资金,部分已经在偷偷走人了。

  美国内外政策的缝隙在拉大,美联储的决策就更难了!

  美联储眼下最重要的一个期待,是从外部世界撕出裂口,因为如果别人的问题比自己的大,那么,自己的问题就不是问题。尤其是对一个有着世界货币的美国而言,更是如此。

  在此时刻,人民币中秋突袭,也算是一次警告吧:不要试图通过做空中国,来寻找解决危机的突破口!

香港打响“人民币保卫战”!

  刘晓博分析,那么,人民币会大幅贬值吗?未来一段时间,美元和人民币的合理比值应该是多少?这些问题,困扰着很多投资者。

  市场里关于人民币贬值预期再起,原因大概有以下几点:

  1、近期美联储言论偏于鹰派,美国经济数据也不断向好,所以美元加息预期增强。

  2、央行货币委员会成员、经济学家樊纲近日在接受彭博采访的时候表示:当前美国处于加息周期,美元长期看涨,人民币不应该跟着美元涨,而应该跟着其他货币走弱,中国政府会适度控制汇率走势,允许人民币缓慢贬值。

  樊纲是公认的主流经济学家,历来出言谨慎,他的表态值得高度关注。

  3、继6月初宣告对人民币的看法“彻底转负”之后,高盛集团现在明确建议投资者做空人民币。高盛集团驻纽约的首席外汇策略师Robin Brooks在最新的报告中指出:“是时候建立人民币空仓了,因为美元的强势对于中国而言仍然是一块绊脚石。”

  那么,人民币的前景如何呢?我的看法如下:

  1、下周四(北京时间9月22日)凌晨是第一个重要时刻,美联储将公布新一轮议息结果。我的看法是,9月不可能加息。如果加息,也会在大选投票之后的12月。

  目前正是美国两党博弈的关键时刻,希拉里领先,但身体出现了问题。这时候,屡次被特朗普释放敌意的美联储,肯定会站在希拉里的立场上,尽量将加息日期延后,以维持金融市场繁荣,支持执政党的连任。但经济的确在向好,所以,美联储的表态可能会略显鹰派。

  2、9月30日是第二个重要日子,这是人民币纳入SDR预备期结束的日子,随后人民币将正式成为“特别提款权”货币篮子的第五种货币,这是中国梦寐以求的成就。

  从上面两点看,9月30日之前人民币不会遭受市场重大的贬值压力(美联储不会加息),也不太可能主动大幅贬值(预备期还没有结束)。

  3、10月1日之后,情况就出现了新的变化。随着美元加息压力增大,人民币可能开启连续的小幅贬值。

  4、贬值对中国是好事。第一,可以刺激出口,改善中国制造在全球的竞争力,增加就业;第二,可以缓解资产泡沫带来的资本外流冲动。

  以目前中国大城市的房价,如果允许人民币自由兑换、自由流动,炒楼资金将一哄而散、奔向国外,国内房价将断崖式下跌。

  贬值也带来一些负面影响:进口商品价格会上升。但这不全是负面影响,进口商品价格上升可以增加国家税收,让PPI(工业品出厂价格)迅速转正,促进中国摆脱疑似通缩,刺激消费。

  5、既然贬值是好事,为什么不贬呢?原因很简单,美日欧不同意,他们担心中国制造因此竞争力上升,增加他们经济复苏的难度。所以,人民币贬值成为一种艺术,同时也是一种妥协。

  如果中国强行贬值呢?日元、欧元也可以贬值,这样就是竞争性贬值,相互对冲,引发金融市场动荡,最终大家一起输。

  6、未来半年,人民币有可能对美元跌破7:1,未来一年可能跌破7.3:1。

  7、广义货币M2增速一直显著超过GDP增速,这就是人民币需要贬值的原因。如果这种情况不改变,人民币每年都会积累大约5个百分点的贬值空间。但什么时候贬值,贬值多少,往往受到国际经济、政治的多重因素影响。

  8、投资者应该怎么办?适当增持美元,在美元第二次加息落地前后增持黄金,或者购买人民币贬值受益概念股。

  9、在人民币持续贬值的过程中,中国楼市会发生什么情况?表面上,人民币贬值带来人民币计价资产的贬值,对楼市构成利空。但另一方面,由于中国经济仍然在显著增长,政府管制能力强大,人民币尚未自由兑换,所以贬值其实有利于化解楼市的泡沫。

  相比之下,更能影响房价的是限购、限售政策,利率水平,广义货币M2增速,以及土地供应量等。人民币贬值带来的影响,因为外汇管制被大大缩小了。

  来源:基金行业网(jijincn)综合华尔街见闻、天天说钱(ID:liuxb0929,作者刘晓博)、政经纵横谈(ID:dazhengjing)等报道