屌丝如何成为富人?一文道破真相!

2016-10-240阅读0

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股票圈stockquan

要想成为富人,拥抱资产泡沫是屌丝逆袭的关键!

过去的三十余年,中国经济成就举世瞩目,经济总量由濒临崩溃一跃而成为世界第二大经济体,社会财富巨额增加,无数个体因此分得一杯羹,从而实现家庭/个人财富的丰盈,从穷人(今天俗称的屌丝)跻身富人行列。

数据显示,中国GDP年增长率保持了30年的近8%以上(特殊年份的1981/1989/1990年除外),经济总量暴增149倍,由此创造了大量致富机会,社会底层借此实现华丽转身。

然而,当年增量财富变得越来越小时,也就是阶层固化的时候,就像欧美国家年GDP增长2%以下甚至零增长,没有增量财富来分配,一个人财富的增加必然带来另一个人财富的减少——只是财富的转移,而要分配有主的存量财富当然很难,这是西方阶层固化的经济原因。

当下,面临社会财富缺乏增量的窘况,所有的财政/货币刺激政策都会造成存量财富的转移,而拥有资产即拥有了吸附财富、分配财富的媒介。

当泡沫来临,屌丝唯一要做的不是“众人皆醉我独醒”,而是想办法参与其中才有机会参与财富的分配或转移,要知道资产泡沫暴富的机会要比工作暴富的机会多得多得多。当然,在泡沫中抽身而出,赚得一桶金靠技术,也靠运气。

任何资产的市场都是情绪的市场。当长久的和平发展时期,你需要的就是拥有一个分配财富的工具或介质,等待一次资产泡沫的机会。

那些年被流动性玩坏的资产

2012年经济有趋势性下行压力以来,经济破不破不再依从其自身周期,而是完全取决于稳增长的力度,经济周期人为熨平拉长,同时流动性以快于经济一倍多的速度加速泛滥,预期不明朗+政策波动导致投资者行为短期化+杠杆化。

由于杠杆资金天然具有内生不稳定性,一旦资产价格上涨预期改变,加杠杆迅速转为去杠杆,随即带来流动性在各类资产中的快速轮换,投资时钟的经验失效,取而代之的是资产轮动的新逻辑:流动性洪水将流向所有价值洼地,并迅速将其淹没,筹码要疯抢,不然不仅赶不上增值甚至会被套在高点。

2012-2013年我们看到了20%收益的信托产品满街走

2012-2013年信托市场异常火爆,2013年底信托资产余额达到约11万亿,较2011年底增长了126.69%,两年间年均增长50.56%。

2014年后信托增长速度迅速下降,取而代之的是一轮股票市场的大牛市

2014年之后,信托资产总规模虽然依然在增长,但是增长速度迅速下降,2015年四季度仅同比增长16.62%。

与此同时,股票市场行情开始启动。创业板指从2013年底的1302.67点上升到2015年6月盘中最高4037.96点,增长了209.98%;沪深300从2013年底的2330.03点上升到6月盘中最高5288.34点,增长了126.96%。

2015年股市去杠杆后又看到了债券的大牛市,10年期国债破3%

2015年年中股市异常波动后之后,股市去杠杆,伴随着债市加杠杆。10年期国债收益率从2015年6月的3.5814%迅速下降到2016年1月13日的2.7237%,下降了0.86%。

2016年开始,一线城市房价一路暴涨。

不断降息提高了居民支付能力。自2014年930新政和1121降息以来,房价启动新一轮上涨。2015年330新政和下半年两次双降,房价启动暴涨模式。

2016年1-9月北上广深一线城市房价走势加剧暴涨。前三季度一线城市中,深圳房价高达52225元/平方米,同比暴涨63%,北京与上海房价相差不大,分别为32013元/平方米及36559元/平方米。

流动性如此泛滥,旧池子如何承载?

民生证券研究院观点认为目前私人可投资产约100万亿,并且预计将以每年12-15%的速度扩张,但旧的资产池子难以承载如此泛滥的流动性。

房地产来看,资产存量大约在200万亿左右,整体体量虽然够大,但是现在已经黄昏之后,人口拐点+库存高企+涨幅透支,未来单靠一线城市也承载量有限;目前,中国的房地产泡沫已经被吹得很大。万达集团董事长王健林2016年9月28日接受美国有线电视新闻网财经频道采访时就表示“中国房地产目前的市场泡沫史上最大”。

股票市场来看,目前中国上市公司市值为40.3万亿,我国目前证券化率仅为60%,相比美国(132%),日本(121%)还有空间,但是从具体板块来看,沪深300市盈率为11.31倍,中小板和创业板市盈率分别为62.86倍和75.08倍,市盈率分位数分别为89.4%和75.2%,即使经历几轮股灾调整,代表未来经济发展方向的成长板块估值高企的情况依旧未能缓解;

债券市场来看,地方债5.8万亿余额,城投5.6万亿,信用债9.8万亿,总体债券市场容量不够,同时债券市场从去年的股市异常波动以来主要靠短久期加杠杆攫取收益,十年期国债已破3%,叠加去年至今的稳增长效果持续发酵,CPI二季度仍维持高位,未来债券风险大于机会;

从新三板市场来看,未来三到五年,新三板作为中国股权投资最大的增量可以吸纳一部分流动性。

第一,新三板目前标的资产基本不存在泡沫,PE只有29倍,是创业板的40%。第二,新三板政策红利空间很大,创新层将成为中国注册制的试验田,灵活的转板与退出机制有助于吸引更多的优秀企业和投资人选择新三板。但考虑新三板的总市值仅1.8万亿,资产池规模不足A股的4%,池子空间有限;

从PPP来看2016年6.5%这一增长底线,基建投资至少需15.7万亿元,对应投资增速为18.7%。根据2016年政府工作报告,今年5000亿元的基建投资预算内资金仅比2015年增长了4.7%,未来基建更多依靠社会资本以PPP方式参与,截止2015年年底,已示范、推介的项目合计金额至少为5万亿元,而签约规模为1.7万亿元,仅占34%,未来随着PPP相关法律机制的捋顺、运营透明化、退出机制的完善化,PPP可作为长期稳定收益资金的良好去处,但目前承载量有限。

艺术品市场来看根据巴克利银行的推荐数据:机构投资者与高端人士会配置5%的资产进行艺术品投资,据此估计,中国艺术品市场潜在的需求就是6万多亿元。但是由于艺术品市场标准化不够,门槛较高,流动性流入的阻力较大,一般人参与度不高。

结构性机会:房地产调控,股市、债市或受益的

10月21日,中国银监会召开三季度经济金融形势分析会指出,严控房地产金融业务风险,严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策;加强理财资金投资管理,严禁银行理财资金违规进入房地产领域;加强房地产信托业务合规经营。

楼市的调控越发严格,那么股市、债市将如何表现呢?

对股市过度悲观是错误的,债券未来也还有一波的行情,房地产调控受益的一定是股市债市,未来债转股、PPP及基建类题材可重点关注。”在10月22日的广发银行财富论坛上,方正证券首席经济学家任泽平表示。

  

任泽平认为,风险就是涨上去的,机会是跌下来的。当前股市、债市、房市中,只有股票市场下跌,并且释放了一年多的风险。因而对股票市场过度悲观肯定是错误的。

趋势性、指数型的行情还需要等待,未来半年市场预计整体还是震荡行情。”在任泽平看来,尽管震荡,市场还是存在诸多投资机会,以PPP、债转股以及基建类为代表的题材都可以重点关注。

对于债市,任泽平提到,此轮房地产调控对债券市场存在利好,债券市场未来还有一波的行情。

“过去一年,房地产毋庸置疑是最好的资产。但是需要注意的是,此番房地产调控的目标,并不是打压房价是稳住房价。所以虽然房价上涨的小周期接近尾声,但大周期并没有结束。”任泽平表示。

民生证券:下一个泡沫在哪里?

下一个泡沫在哪里?民生证券认为是在无形资产的资本化!

传统大类资产由于杠杆高、泡沫高或承载空间小,流动性已经开始显露流入无形资本的苗头既包括专利、商誉等传统无形资产,也包括IP、智力、颜值等新兴无形资产。根据目前的市场形态和热点,当前IP资本化、颜值资本化市场、商誉资本化等热度较高,导致部分资产产生泡沫溢价,而智力资本化由于尚未形成成熟变现模式,仍处于估值洼地。

商誉资本化来看A股的高估值以及实体盈利下滑增加了上市公司高价收购的动力,被并购资产的估值明显超过其账面价值,造成A股市场商誉占比净资产比例自2013年起快速提升,全部A股来看,商誉/净资产比例已经从2013年的1.1%升至2015Q3的2%,创业板商誉/净资产从3.46%已经飙升至13.35%,具体到如传媒互联网及信息服务行业,其商誉占净资产比例高达20%左右,未来商誉的减值将会对公司盈利造成较大的风险。

IP资本化来看IP概念涵盖范围较广,市场上较普遍的IP包括:小说、游戏等具备情节内容的故事类IP、艺人明星等形象类IP、歌曲音乐IP、短语短句类IP等等。IP资本化在2015年进入白热化,IP资产价格直线走高。

以IP资本化较为纯粹的标的,盗墓文学掌门人南派三叔所拥有的公司南派投资为例,2015年9月,南派投资获得小米、顺为资本和乐视的A 轮投资,融资金额达到1亿元。今年1月,南派投资再次获得小咖投资的1亿元资金,估值达到15亿元人民币。

“颜值”资本化来看颜值资本相较艺人IP资本更为纯粹,走偶像系路线,其特点是“颜值”偶像或个人拥有符合当代审美的高颜值,代表范例包括女团、男团、网红、偶像、视频直播等。其中颜值资本化的代表女团组合SNH48的对应A股标的--富春通信当前估值2015年PE150,2016年预计PE26。

智力资本化智力资本是指人所拥有的知识和技能,由于目前尚未产生成熟变现模式,目前还处于相对市场认知洼地和估值洼地。

其代表标的是以“智力共享经济”而知名的网站“知乎”,目前已获得C轮5500万美元的融资,引入战略投资者腾讯和搜狗,估值在3-4亿美元之间;也包括一些智库、研究机构的资本化,未来会掀起一波浪潮。

后记:我们不否认通过工作和努力获取财富的可能,只是这种致富的机会变得越来越少,工资越来越成为一种维持生活和资产分期的现金流,要想获得财富增长还得靠一次资产泡沫——不管是现在买房为了以后高价卖,还是现在创业获取原始股为了以后二级市场套现。

每一次资产价格的低潮,都是静心学习研究的时候,为了下一次资产泡沫做好准备。

  来源:新金融圈综合自证通财富、米筐投资、民生证券研报、腾讯财经

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